Autor: Mejor Energía

Genneia, principal generadora de energía renovable del país, anunció la exitosa colocación de su Obligación Negociable (ON) Verde Internacional Clase XLIX por US$ 400 millones, en una operación que superó ampliamente el objetivo original de US$ 300 millones y que alcanzó ofertas por más de US$ 860 millones, reflejando el sostenido interés del mercado por activos verdes argentinos.

La nueva emisión, denominada y pagadera en dólares en el exterior (dólar cable), se colocó a una tasa fija del 7,75% con pagos semestrales y un rendimiento del 8%. El bono tendrá un plazo de 8 años, con amortización en tres cuotas anuales consecutivas de 33%, 33% y 34%. La operación fue llevada adelante por un consorcio de colocadores locales e internacionales integrado por Santander, JP Morgan, BBVA, Balanz, Banco CMF, Macro Securities y Bull Markets Brokers.

Según informó la compañía, los fondos obtenidos se destinarán a optimizar el perfil de vencimientos, fortalecer la estructura financiera de largo plazo y acelerar la construcción de nuevos proyectos eólicos y solares, en línea con la estrategia de expansión sustentable que la posiciona como líder del mercado.

Con esta emisión, Genneia se mantiene como el principal emisor de bonos verdes de Argentina, acumulando más de US$1.280 millones bajo esta categoría.

El bono se estructuró bajo el Marco de Financiamiento Verde de Genneia, avalado por Sustainalytics y alineado con los Green Bond Principles (GBP) de ICMA, además de cumplir con los lineamientos de la Comisión Nacional de Valores y la Guía de Bonos SVS del Panel de BYMA.

El anuncio llega en un momento de fuerte crecimiento para la compañía, que recientemente superó los 1.400 MW de capacidad renovable instalada, tras la inauguración del Parque Eólico La Elbita en la provincia de Buenos Aires y el Parque Solar Anchoris en Mendoza.

A esto se suma la operación de sus parques eólicos de Rawson, Trelew, Madryn, Chubut Norte, Villalonga, Pomona y Necochea, que totalizan 945 MW.

En simultáneo, Genneia avanza con obras clave en el país: el Parque Solar San Rafael en Mendoza, de 180 MW, y el Parque Solar San Juan Sur, de 130 MW, que se sumarán a la operación de sus cinco parques solares actualmente activos. Estos desarrollos permitirán expandir su posición en energía fotovoltaica, donde ya cuenta con 490 MW instalados.

Con este portafolio, Genneia concentra el 21% de la generación eólica y el 12% de la solar del país, consolidándose como referente de la transición energética y del financiamiento sostenible a nivel regional.

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El informe mensual desarrollado por la Cámara de la Industria Química y Petroquímica (CIQyP) indicó que durante septiembre de 2025 la producción del sector registró una disminución del 8% respecto del mes anterior.

En comparación con igual mes del año pasado, la baja fue del 10%, mientras que el acumulado del año se mantiene con una caída del 5%.

En el segmento de ventas locales, el relevamiento evidenció una caída del 4% respecto de agosto, atribuida principalmente a menores operaciones en el sector de agroquímicos industriales, (menor volumen de comercialización).

En términos interanuales, la disminución alcanzó el 23%, afectando a todos los subsectores excepto los básicos orgánicos. En el acumulado de los primeros nueve meses del año, la contracción se ubica en el 14%.

“Los datos de setiembre 2025, muestran valores negativos en demanda doméstica y producción, aunque las Pymes del sector pudieron tener valores interesantes en exportaciones. La sobreoferta de productos químicos a nivel global impacta en precios y volúmenes. Seguimos a la espera de la recuperación de la demanda del mercado interno, aún en un contexto complejo, el sector sigue mostrando su capacidad de adaptación y resiliencia”, señaló Jorge de Zavaleta, director ejecutivo de la Cámara de la Industria Química y Petroquímica.

Las exportaciones, en tanto, experimentaron una baja del 16% en relación con el mes previo y una caída del 28% interanual. El acumulado del año, sin embargo, se mantiene estable respecto al año anterior.

En cuanto al desempeño de las PyMIQ (Pequeña y Mediana Industria Química), el comportamiento fue dispar. La producción descendió un 2% mensual, aunque registró una mejora del 25% interanual y una suba del 6% acumulada.

Las ventas locales crecieron un 14% en relación con agosto, con un incremento interanual del 8%; mientras que el acumulado aún se mantiene 3% por debajo del año pasado. Por otro lado, las exportaciones PyMIQ se destacaron con un aumento mensual del 57%, un crecimiento interanual del 37% y un acumulado del 35% arriba, convirtiéndose en el segmento más dinámico del período.

Durante septiembre de 2025, la balanza comercial de los productos del sector medida en dólares, arrojó un leve superávit del 2%. Las importaciones disminuyeron un 6%, mientras que las exportaciones bajaron un 15%.

Por su parte, el uso de la capacidad instalada en septiembre se mantuvo en niveles similares a los de meses previos, con un promedio del 61% para productos básicos e intermedios y del 89% para productos petroquímicos.

En conclusión, las ventas totales del sector en general, que incluye a las PyMIQ (mercado local más exportaciones) de los productos informados por las empresas participantes del informe, durante septiembre 2025, fueron de U$S 298 millones de dólares, acumulando un total de U$S 2.537 millones en los primeros nueve meses del año.

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El Observatorio de Tarifas y Subsidios del IIEP (UBA–CONICET) informó que, en noviembre de 2025, un hogar promedio del AMBA sin subsidios debió destinar $173.480 para cubrir sus consumos esenciales de energía eléctrica, gas, agua potable y transporte.

De este modo, el gasto registró un aumento del 1,8% mensual, impulsado tanto por ajustes tarifarios como por factores estacionales, y se ubica 30% por encima del nivel de noviembre de 2024. En consecuencia, el peso de los servicios públicos continúa creciendo dentro del presupuesto de los hogares.

En primer lugar, el informe señala que el incremento mensual responde a la actualización de tarifas en prácticamente todos los servicios. Por un lado, el gas subió 3,5% en el cargo fijo y 4% en el variable, aunque la llegada del calor redujo el consumo. Por el otro, la energía eléctrica también exhibió aumentos: el cargo fijo se incrementó 3,6% y el variable 3,8%, en un mes que marca el inicio de la curva ascendente de demanda hacia el verano.

En síntesis, la suba del 1,8% mensual se explica principalmente por la combinación de mayores tarifas en transporte y energía eléctrica, junto con el comienzo del período de mayor demanda energética.

Si se observa la evolución desde diciembre de 2023, la canasta de servicios públicos del AMBA acumula un incremento del 525%, muy por encima del 178% de la inflación general. Asimismo, en lo que va de 2025 suma una suba del 23%, frente a una inflación acumulada estimada del 28%.

En términos interanuales, la canasta aumentó 30%, apenas por debajo del IPC estimado (31%). No obstante, la composición de ese aumento es dispar: el transporte lidera con una suba del 44% interanual, el gas aumentó 28%, la energía eléctrica, 18%, y el agua, 15%.

Así, el transporte explica 19 de los 26 puntos del incremento total, mientras que electricidad, agua y gas aportan el resto.

Otro punto relevante del informe es que los hogares del AMBA pagan, en promedio, tarifas que cubren solo el 52% de los costos reales de provisión. Esto implica que el Estado financia el 48% restante mediante subsidios. Sin embargo, la cobertura varía considerablemente entre servicios y entre distintos segmentos de ingresos.

La canasta de servicios públicos de noviembre representa el 10,7% del salario registrado promedio ($1.623.114). Es decir, un salario permite adquirir 9,4 canastas, una mejora leve respecto de noviembre de 2024, cuando alcanzaba para 8,8. Además, el transporte vuelve a destacarse por su peso: representa el 47% del gasto total, al menos el doble que cualquiera de los otros servicios.

En paralelo, los subsidios económicos destinados a energía, agua y transporte muestran una caída pronunciada. Al 18 de noviembre, presentan una reducción nominal del 22% anual, que, medida en términos reales, se traduce en una caída del 46% anual.

Dentro de este recorte, los subsidios energéticos concentran el 71% del total y caen 20% nominal y 44% real.

• Las transferencias a CAMMESA se redujeron 7% nominal (35% real).
• Las de ENARSA bajaron 58% nominal (71% real), debido a la suspensión de importaciones de gas de Bolivia y a un menor requerimiento de GNL.
• Los pagos del Plan Gas.Ar, vinculados a incentivos a la producción, disminuyeron 19% nominal (40% real), en línea con el aumento de la oferta local y la expansión del gasoducto Perito Moreno.

En consecuencia, la política de reducción de subsidios avanza con mayor intensidad en energía que en transporte, donde los ajustes tarifarios se aplican con menor frecuencia y mayor rezago.

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El mercado de combustibles mostró en septiembre de 2025 una consolidación de la recuperación iniciada meses atrás. De acuerdo con el Informe de Tendencias Energéticas del Instituto Mosconi, las ventas totales crecieron 8,4% interanual, mientras que la demanda acumulada de combustibles líquidos avanzó 2,1% en los últimos doce meses.

El repunte de las ventas respondió principalmente al incremento en el consumo de naftas, que aumentaron 9,1% interanual. En paralelo, el gasoil exhibió una suba del 8%, lo que consolidó un escenario de mayor movilidad y actividad económica.

Al observar la evolución de los últimos doce meses, la tendencia también es positiva, aunque más moderada. En el caso del gasoil, las ventas crecieron 1,7%, aunque con diferencias significativas dentro del segmento: mientras el gasoil ultra aumentó 8,4%, el gasoil común —que representa el 72% del mercado— retrocedió 0,8%.

En cuanto a las naftas, las ventas acumuladas crecieron 2,7%, con un fuerte avance del 7,8% en la nafta ultra y un incremento más leve, del 1%, en la nafta súper. Esta dinámica muestra una preferencia creciente por productos de mayor calidad.

En línea con el aumento en las ventas, la actividad de refinación también se expandió. En septiembre, el petróleo procesado aumentó 12,5% interanual y acumuló una mejora de 3,5% en los últimos doce meses.

De este modo, la producción de combustibles refinados acompañó la mayor demanda: el gasoil producido creció 12% interanual (+3,5% en doce meses) y las naftas, 2,2% interanual (+3% en doce meses). Estos resultados sugieren que la industria respondió activamente al incremento del consumo interno.

El informe también destaca retrocesos en los precios internacionales del petróleo. En septiembre, el Brent se ubicó 7,6% por debajo del nivel de un año atrás y el WTI cayó 8,7%. En el mercado local, el Escalante descendió 12,2% interanual, mientras que el Medanito retrocedió 7,4%.

En contraste con la caída del petróleo, el precio del gas natural en el Henry Hub se ubicó en U$S 2,97/MMBTU, un 30,3% más que en septiembre de 2024.

A nivel local, el gas en boca de pozo —base para el cálculo de regalías— promedió U$S 4,07/MMBTU, lo que implica un leve aumento del 1,4% interanual. Asimismo, el informe señala que en septiembre no se registraron importaciones de gas natural por gasoducto ni compras de GNL.

Finalmente, el segmento de biocombustibles mostró comportamientos divergentes. La producción de bioetanol aumentó 3,8% en los últimos doce meses y sus ventas crecieron 5,8%. En cambio, la producción de biodiésel se redujo 4,2%, si bien las ventas internas crecieron 6,2%.

La caída más significativa se observó en las exportaciones de biodiésel, que descendieron 34,2% en la comparación interanual acumulada, reflejando un deterioro del mercado externo para este producto.

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