El inicio de 2026 encuentra al mercado eléctrico argentino en una etapa de transición marcada por señales mixtas.
Según el Informe Mensual de Indicadores de Energía Eléctrica – Renovables – Transición Energética, elaborado por Aleph Energy y firmado por el ingeniero Daniel Dreizzen y la ingeniera Nadia Sager, las nuevas estimaciones publicadas por CAMMESA muestran un proceso incipiente de ordenamiento de precios, aunque sin resolver las fragilidades de fondo que caracterizan al sistema.
Las proyecciones para el Mercado Spot reflejan una continuidad respecto de 2025, con una leve corrección a la baja en el promedio anual del precio de la energía, pero sin modificaciones sustanciales en la dinámica estructural del mercado. En términos de energía pura, los valores esperados para 2026 se ubican entre 42 y 54,5 dólares por megavatio hora (U$S/MWh), según el escenario considerado.
Estos niveles resultan competitivos frente a los precios que actualmente se convalidan en el Mercado a Término, aunque ese aparente alivio convive con un patrón que sigue generando preocupación.
El informe advierte que la estacionalidad continúa siendo uno de los principales factores de riesgo. Los meses de invierno concentran los picos de precios y el mayor estrés económico del sistema, afectando tanto a la demanda como a la previsibilidad de los costos.
Esta volatilidad estacional limita la capacidad del Mercado Spot para funcionar como una señal clara de largo plazo.
Cuando se incorporan la totalidad de los cargos asociados —potencia, servicios y transporte— el costo monómico total para los Grandes Usuarios se mantiene en torno a los 67 U$S/MWh en promedio anual, un valor inferior al registrado en 2025.
Sin embargo, el estudio subraya un dato clave: el sistema consolida un “piso estructural” de costos cercano a los 20 U$S/MWh, que persiste incluso en escenarios de menor precio de la energía. Este fenómeno refleja un parque de generación y una infraestructura que operan cerca de su límite de confiabilidad.
Este escenario tiene consecuencias directas sobre las decisiones de inversión. Por un lado, el Mercado Spot no ofrece una señal suficientemente robusta como para justificar nuevas inversiones térmicas bajo una lógica puramente marginal. Los ingresos elevados se concentran en pocos meses del año y quedan expuestos a riesgos regulatorios, operativos y de despacho.
Por otro lado, la comparación con el Mercado a Término deja en evidencia que su atractivo no reside tanto en el precio promedio, sino en la posibilidad de reducir la volatilidad y amortiguar el impacto de los meses críticos.
Más que un cambio abrupto de régimen, el informe concluye que enero de 2026 marca el inicio de una transición lenta, con un mercado que empieza a reflejar precios algo más alineados con los costos reales, pero que todavía requiere herramientas contractuales para administrar riesgos que el Spot no logra absorber por sí solo.
En ese equilibrio inestable entre normalización y fragilidad, la gestión activa de la demanda, junto con esquemas de cobertura parcial del consumo, seguirá siendo un eje central del funcionamiento del sistema eléctrico a lo largo del año.
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