Vaca Muerta empieza a ordenar su expansión alrededor de proyectos que pueden sostener volumen, financiamiento, eficiencia y salida exportadora. En la era de la disputa por el mejor acreaje, empieza a pesar quién tiene espalda para desarrollarlo, con qué socios, infraestructura y horizonte comercial.
El movimiento más fuerte de la semana fue la presentación de YPF al RIGI del proyecto LLL Oil, con una inversión prevista de USD 25.000 millones en 15 años, 1.152 pozos y un objetivo de 240.000 barriles diarios desde 2032. Sin contar otros desarrollos, ese objetivo implica que la empresa más que duplique su producción actual en shale, en torno a los 205.000 bbl/d.
Plantea una producción 100% destinada a exportación, evacuación por VMOS y un potencial de USD 6.000 millones anuales en ventas externas hacia 2032.
La integración de áreas contiguas (La Angostura Sur I y II, Barreal Grande, La Angostura Norte y La Angostura Suroeste) permite desarrollar con lógica de optimización. También es esa era: la de seguir bajando costos, ese camino de resiliencia pospandemia que aflora hoy valores supercompetitivos a escala global.
En shale, la eficiencia también se mide por reducir tiempos muertos y sostener una curva de actividad compatible con contratos de transporte y exportación. El formato de clústeres asociados es parte de esa ecuación.
Es también una señal al sistema financiero, proveedores, provincias y Nación: la escala futura exige reglas estables, modo factoría multiplicado con acceso a facilities y una cadena de servicios preparada para otro ritmo.
Para la macro argentina, el atractivo está en la generación de divisas. Para la industria, el desafío es hacer compatible ambición exportadora con disponibilidad operativa.
Podría suceder una vez más: la curva de rendimiento de los pozos pondrá a prueba todo lo otro. Desde la actualización tecnológica de una Pyme hasta el estado de las rutas o los nuevos bancos en las escuelas para los que siguen llegando.
La incorporación de Continental Resources a Coirón Amargo Sur Este, Aguada Cánepa y Bandurria Centro es otra clave central de la semana: un jugador de fuste internacional del shale pone la mirada en los desarrollos del futuro. La llegada de una precursora de los no convencionales de EE.UU. también convalida el momento paradigmático del shale neuquino.
En los tres casos, PAE continúa como operadora, mientras en paralelo apunta a otro objetivo histórico para el 2027: salir con GNL al mundo desde Southern Energy, el proyecto de licuefacción de shale gas desde la costa de Río Negro.
Para Vaca Muerta es todo ganancia. Entra un jugador estadounidense con experiencia probada, pero se inserta en estructuras donde la operación queda en manos de una compañía asentada en la cuenca. Mientras PAE comparte riesgo y acelera posicionamiento sin resignar conducción, Continental amplía presencia después del antecedente en Los Toldos II Oeste, donde quedó con 90% y operación del área.
El avance de TanGo Energy en Entre Lomas, Jarilla Quemada y Charco del Palenque agrega un condimento territorial. Río Negro no tiene el peso productivo de Neuquén, pero empieza a construir una doble condición: shale propio e infraestructura exportadora.
Las tres concesiones suman más de 150.000 acres, con participación 50% para TanGo y 50% para Vista en la producción no convencional. El piloto inicial prevé seis pozos y USD 66 millones, con inicio de actividad durante la primera mitad de 2027. La proyección apunta a 60.000 barriles diarios en cinco años.
Río Negro se mueve en dos planos: quiere probar productividad en sus áreas y, al mismo tiempo, ya es un territorio clave para la salida de hidrocarburos. VMOS conecta Allen con Punta Colorada para exportar crudo; los proyectos de gas hacia el Golfo San Matías buscan la ventana internacional. La provincia gana poder: ya es indispensable en la evacuación.
Mientras el upstream acelera en el frente exportador, el mercado interno se juega en precios. YPF aumentó 1% los combustibles y mantendrá valores estables por otros 45 días mediante un esquema de “buffer” para no trasladar de inmediato la volatilidad internacional del Brent (107 dólares este fin de semana).
La petrolera busca preservar demanda, evitar saltos bruscos en surtidores y administrar el impacto de un contexto internacional tensionado. El gobierno nacional necesita sostener valores decrecientes del IPC, como el de abril, en el contexto de las complejidades políticas que atraviesa, en un clima global que ahora plantea mayor margen de incertidumbre. Los precios que se desprenden de la guerra en Medio Oriente son un inconveniente de todo el globo.
Vaca Muerta necesita señales de mercado; pero la economía argentina necesita evitar shocks de precios. Foto de hoy: tanto en gas como en el petróleo, la ventana de oportunidades también sube una marcha. La demanda mundial ofrece oportunidades que nunca antes tuvo el país.
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